Resultados récord del cuarto trimestre y del año fiscal 2025: Los ingresos del cuarto trimestre aumentaron un 7,5 % interanual a 341 millones de dólares y el EBITDA ajustado creció un 19 % a 56 millones de dólares, con unos ingresos del año fiscal 2025 que superaron los 1300 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 210 millones de dólares en más de 4500 ubicaciones y ~28 000 máquinas.
Chicago VGT es visto como un importante catalizador de crecimiento, pero el momento no está claro: La administración espera ser un operador líder si se introducen terminales de videojuegos en Chicago (estimación de la ciudad ~2500 ubicaciones a largo plazo), pero el lanzamiento depende de las reglas a nivel de ciudad y podría ocurrir a finales del cuarto trimestre de 2026 o el primer trimestre de 2027.
Asignación de capital y transición de liderazgo: Accel recompró ~3,8 millones de acciones en 2025, cerró el año con $297 millones en efectivo y ~$311 millones de deuda neta con un revólver de $300 millones sin explotar, y está transfiriendo a Andy Rubenstein a presidente, mientras que el director de operaciones, Mark Phelan, asumirá el cargo de director ejecutivo en agosto.
Accel Entertainment (NYSE:ACEL) detalló resultados récord para el cuarto trimestre y todo el año 2025, al tiempo que destacó la optimización continua de rutas en sus mercados principales, el crecimiento en los estados en desarrollo y lo que la gerencia describió como una importante oportunidad a largo plazo vinculada a la posible introducción de terminales de videojuegos (VGT) en Chicago.
El director ejecutivo, Andy Rubenstein, dijo que Accel “logró un buen final hasta 2025”, cerrando el año con resultados financieros récord y lo que caracterizó como un impulso operativo continuo y un balance mejorado. En el cuarto trimestre, los ingresos totales aumentaron un 7,5 % año tras año a 341 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado aumentó un 19 % a 56 millones de dólares, ambos máximos trimestrales para la empresa.
Para todo el año 2025, Accel reportó ingresos de más de 1.300 millones de dólares y un EBITDA ajustado de 210 millones de dólares. La compañía finalizó el año brindando soporte a más de 4.500 ubicaciones y casi 28.000 máquinas de juego en todo el país.
El director financiero, Brett Summerer, dijo que el crecimiento del cuarto trimestre fue impulsado por la fortaleza en los mercados principales, las contribuciones incrementales de los mercados en desarrollo y la rampa en Fairmount Park Casino & Racing. Summerer también enfatizó que el EBITDA ajustado creció más rápido que los ingresos, citando la disciplina de gastos y el apalancamiento operativo. Los ingresos netos en el cuarto trimestre fueron de $16 millones, y Summerer señaló que los resultados se beneficiaron de una ganancia de $0,6 millones vinculada al cambio en el valor razonable de las acciones de ganancias contingentes, en comparación con una pérdida de $3 millones en el período del año anterior. Para todo el año, los ingresos netos fueron de 51 millones de dólares, lo que se traduce en 0,61 dólares por acción básica y 0,60 dólares totalmente diluidos.
Rubenstein y el presidente y director de operaciones, Mark Phelan, señalaron repetidamente a Chicago como un potencial catalizador de crecimiento luego de los anuncios públicos sobre la introducción de VGT en establecimientos autorizados. Rubenstein dijo que Accel está en una “posición única” para participar como operador líder en Illinois, citando relaciones regulatorias, infraestructura operativa y capacidades de gestión de rutas.
En la llamada, Rubenstein hizo referencia al comunicado de prensa de la compañía del 8 de enero de 2026, que citaba una estimación de la ciudad de 2500 nuevas ubicaciones en Chicago a largo plazo. En respuesta a las preguntas de los analistas, la gerencia dijo que el hecho de que la Junta de Juego de Illinois comenzara a aceptar solicitudes era “una gran señal”, pero agregó que los procedimientos a nivel de ciudad relacionados con las licencias y la regulación aún deben finalizarse.
La gerencia también discutió las expectativas de economía unitaria para Chicago. Rubenstein dijo que algunos establecimientos pueden tener menos metros cuadrados que las ubicaciones típicas de Illinois, lo que podría limitar la capacidad de llegar a seis máquinas en ciertos lugares, lo que implica un recuento promedio de máquinas por ubicación más bajo que el resto de la cartera de Accel. Sin embargo, dijo que una mayor densidad de población debería respaldar un mayor promedio de juego por máquina. Rubenstein añadió que operar la logística en Chicago (como el estacionamiento y el servicio) puede aumentar los costos, aunque Accel espera compensar gran parte de eso con su plataforma existente y establecerá capacidades de almacenamiento y soporte dentro de la ciudad.
Cuando se le preguntó sobre la participación de mercado potencial en Chicago, Rubenstein dijo que Accel espera ser líder, pero no prevé exceder materialmente su participación de mercado actual en Illinois, que describió como “apenas un 30%”. Dijo que la compañía espera que el desempeño por ubicación sea más sólido que el de la cartera más amplia, dada la mayor capacidad para seleccionar y equipar ubicaciones después de más de una década operando en Illinois.
En cuanto al momento, Phelan dijo que si se le presiona para una estimación de lanzamiento, esperaría que el mercado entre en funcionamiento “más probablemente más tarde en el cuarto trimestre de 2026 o potencialmente incluso en el primer trimestre de 2027”, citando una acumulación de solicitudes en la Junta de Juegos de Illinois y la necesidad de que se promulguen reglas de la ciudad.
Phelan dijo que las operaciones de 2025 se centraron en la calidad de las rutas, el desempeño del servicio y la inversión específica. En Illinois, Accel ha seguido mejorando la combinación de ubicaciones, redistribuyendo activos de bajo rendimiento e invirtiendo en colocaciones de mayor rendimiento, lo que, según dijo, ha respaldado la mejora en los ingresos por máquina y el rendimiento del margen incluso cuando el recuento de ubicaciones se mantiene en gran medida estable.
En cuanto a la tecnología Ticket-In, Ticket-Out (TITO) en Illinois, Phelan dijo que el 81% de las ubicaciones de Accel tienen todas las máquinas de juego totalmente habilitadas para TITO. La gerencia dijo que el lanzamiento aún es temprano, pero espera que TITO mejore la comodidad de los jugadores y agilice el manejo de efectivo, respaldando la eficiencia operativa. En la sesión de preguntas y respuestas, Rubenstein dijo que los beneficios deberían volverse más evidentes a medida que la empresa se acerque a los “90” en penetración y a medida que cambie el comportamiento de los jugadores. Describió la iniciativa como alrededor de la “tercera entrada” de implementación, y se espera que se acelere hasta fin de año.
En Montana, Phelan destacó el papel del contenido y los sistemas patentados de Accel y dijo que la filial Grand Vision Gaming de la compañía continúa desarrollando nuevo contenido. Dijo que esto respalda los márgenes a través de la exclusividad, al mismo tiempo que reduce los gastos de capital y aumenta el flujo de caja libre.
En Nevada, la empresa hizo hincapié tanto en adquisiciones como en asociaciones. Phelan dijo que Accel completó la adquisición “acumulada” de Dynasty Games, agregando 20 ubicaciones y alrededor de 123 máquinas de juego en todo el norte de Nevada. También dijo que Accel entró en una nueva asociación de ruta con Rebel Convenience Stores que suma 55 ubicaciones y 424 máquinas de juego en todo el sur de Nevada a partir de enero de 2026, y que el lanzamiento se completó en seis días. Tras estos movimientos, Accel dijo que sus operaciones en Nevada respaldan más de 600 ubicaciones y alrededor de 3000 máquinas de juego.
En Luisiana, la gerencia dijo que la integración de la plataforma Toucan Gaming ha progresado bien, con optimización continua de rutas, actualizaciones de máquinas y adquisiciones complementarias. Rubenstein dijo que Luisiana sigue siendo un mercado prioritario para la consolidación con oportunidades de inserción que cumplen con los umbrales de rentabilidad.
En Fairmount Park Casino & Racing, Accel dijo que completó su primera temporada completa de carreras y continuó aumentando las operaciones del casino después de la apertura en abril de 2025. Rubenstein y Phelan dijeron que la participación del cliente ha sido saludable y el desempeño ha aumentado mensualmente a medida que aumenta el conocimiento, mientras la compañía continúa evaluando el momento y el alcance de futuras fases de desarrollo. Phelan añadió que el equipo ha obtenido conocimientos sobre el comportamiento del cliente, la eficacia del marketing y la cadencia operativa que están informando la planificación del desarrollo.
Cuando se le preguntó sobre la situación de quiebra de Hawthorne y lo que podría significar si Fairmount se convierte en la única pista operativa en Illinois, Phelan lo llamó “un momento difícil para las carreras de caballos de Illinois” y dijo que el mercado de apuestas mutuas enfrenta vientos en contra a nivel nacional y en Illinois. Dijo que Accel “sigue en pie” y entusiasmado con la temporada que comienza en abril, y está preparado para apoyar a la Junta de Carreras de Illinois según sea necesario.
La dirección reiteró un enfoque de asignación de capital centrado en el rendimiento que abarca la inversión orgánica, las fusiones y adquisiciones, la solidez del balance y la recompra de acciones. Rubenstein dijo que Accel recompró alrededor de 3,8 millones de acciones en 2025, incluidos 1,5 millones de acciones en el cuarto trimestre. Summerer dijo que la compañía terminó 2025 con 297 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y una deuda neta de alrededor de 311 millones de dólares, un 1% menos año tras año, y señaló que la línea de crédito renovable de Accel de 300 millones de dólares sigue sin explotar.
En una sesión de preguntas y respuestas, la dirección describió las fusiones y adquisiciones como a menudo el uso más atractivo del capital si el precio es el correcto, al tiempo que reiteró que el revólver probablemente se reservaría para una transacción más importante. Phelan dijo que la compañía no busca “aumentar sustancialmente su apalancamiento” sin un acuerdo importante.
Rubenstein también abordó una transición de liderazgo previamente anunciada: asumió el cargo de presidente con efecto inmediato y espera dejar el cargo de director ejecutivo en agosto, con Phelan asumiendo el liderazgo diario.
Accel Entertainment, Inc es una empresa de juegos y entretenimiento con sede en Chicago que se especializa en el suministro de terminales de juegos electrónicos regulados y servicios de gestión relacionados a establecimientos autorizados en todo Estados Unidos. Las ofertas principales de la compañía incluyen terminales de videojuegos (VGT), soluciones de pago digital, programas de fidelización de jugadores y soporte de cumplimiento, todos diseñados para mejorar la participación del cliente y la eficiencia operativa para bares, restaurantes, paradas de camiones y tiendas de conveniencia.
Fundada en 2005, Accel Entertainment ha creado una red que abarca varios estados, incluidos Illinois, Pensilvania, Ohio e Iowa.
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