Se avecinan cambios en PENN Entertainment

WYOMISSING, Pa. – ¿Cómo afectará a PENN Entertainment una tregua con el inversionista activista HG Vora? El mercado de valores tuvo una actitud optimista hoy.

PENN Entertainment, el operador de casinos, apuestas deportivas y entretenimiento con sede en Wyomissing, informó los resultados del cuarto trimestre y del año completo. Los resultados fueron en su mayoría negativos y el comunicado de prensa que los anunció incluía sólo partidas seleccionadas del balance.

Hace apenas tres días la empresa nombró a tres nuevos directores independientes, Heather Ace, Jeffrey Fox y Fabio Schiavolin. En relación con estos nombramientos, la compañía señaló que celebró un acuerdo de cooperación con HG Vora Capital Management, LLC y algunas de sus afiliadas (colectivamente, HG Vora).

Vora ha sido una espina clavada en PENN durante varios años. Vora demandó a PENN luego de una batalla por poderes el año pasado, pero ahora abandonó la demanda a la luz del anuncio del acuerdo de esta semana.

PENN informó hoy un EPS (beneficio por acción) positivo en el cuarto trimestre de 0,07 dólares. Sin embargo, los ingresos ascendieron a 1.400 millones de dólares y no alcanzaron las estimaciones de los analistas de 1.760 millones de dólares.

Las acciones de PENN cerraron con un alza del 16,75% ese día, pero han bajado más del 28% desde marzo de 2025. Según el sitio de análisis de acciones Investing Pro, la salud financiera de PENN es débil.

Opinión de PENN Entertainment

Jay Snowden, director ejecutivo y presidente, dijo en un comunicado: “La cartera minorista diversificada de PENN logró un trimestre sólido durante el cual el EBITDAR (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y alquiler) minorista ajustado creció año tras año, después de ajustar por el mal tiempo en diciembre. En nuestro segmento interactivo, cambiamos con éxito el nombre de nuestra casa de apuestas en línea de EE. UU. a theScore Bet® y logramos un EBITDA ajustado positivo en diciembre impulsado por el impulso de iCasino, la gestión disciplinada de costos, y fuertes tasas de retención de apuestas deportivas en línea”.

Dijo que PENN espera generar un crecimiento del EBITDAR ajustado por segmento año tras año del 20% en 2026. Además, afirmó: “Nuestro EBITDAR minorista ajustado está preparado para un año de crecimiento, ya que nuestro objetivo es aprovechar nuestras recientes aperturas en Joliet y Las Vegas y ofrecer dos proyectos adicionales de crecimiento minorista para finales del segundo trimestre”.

En su segmento Interactivo, Snowden dijo que la compañía continúa esperando lograr un EBITDA ajustado de equilibrio, que será uno de varios impulsores significativos del crecimiento del flujo de efectivo en 2026. Como parte de su nueva estructura organizacional corporativa, que anunció el 5 de enero, PENN ha identificado más de $10 millones en ahorros de costos anualizados en gastos generales corporativos, que se implementarán en su mayor parte durante la primera mitad del año.

“Además”, según Snowden, “esperamos que los gastos recurrentes de capital en mantenimiento vuelvan a niveles de gasto cercanos a los anteriores a COVID después de las inversiones que hemos realizado durante los últimos años en nuestras propiedades, incluidos nuestros proyectos de agua a tierra. Dadas estas perspectivas, esperamos desapalancarnos año tras año, reduciendo el apalancamiento neto ajustado por arrendamiento en más de 1 turno y el apalancamiento neto tradicional en más de 2 turnos y, de manera oportunista, devolver capital a los accionistas”.

Aspectos destacados del nivel de propiedades minoristas del cuarto trimestre

“Los acontecimientos climáticos de diciembre afectaron negativamente al EBITDAR ajustado por segmento en aproximadamente 7,0 millones de dólares”, dijo Snowden. “Por lo demás, las tendencias comerciales principales se mantuvieron estables en toda la cartera, con fortaleza regional en Ohio y St. Louis, así como en nuestra propiedad L’Auberge Lake Charles”.

PENN experimentó otro trimestre de crecimiento año tras año en ingresos teóricos en todos los segmentos de edad y valor nominal, y su grupo demográfico de mayor edad y su juego VIP contribuyeron significativamente a estos resultados. De cara al futuro, señaló Snowden, 2026 se beneficiará del impulso continuo en la nueva torre del hotel en M Resort en Las Vegas y en el nuevo Hollywood Casino Joliet, que está generando sólidos resultados tanto de clientes nuevos como de reactivados.

Aspectos destacados del segmento interactivo del cuarto trimestre

PENN reportó ingresos de $398,7 millones (incluidos impuestos brutos de $182,7 millones); y una pérdida de EBITDA ajustada de 39,9 millones de dólares.

Según Snowden, “Experimentamos ingresos récord en el segmento de juegos interactivos en el cuarto trimestre impulsados por el crecimiento continuo de nuestro producto independiente Hollywood iCasino y el aumento de las ventas cruzadas, así como mejoras en nuestra oferta y operaciones de productos de apuestas deportivas en línea. El crecimiento de los ingresos, excluyendo el impuesto bruto, del 52% año tras año fue principalmente atribuible al crecimiento de iCasino del 40% y al crecimiento de las apuestas deportivas en línea del 73%, incluyendo fuertes ingresos y desempeño de EBITDA ajustado en diciembre, nuestro primer mes operando como theScore Bet en EE.UU.”

Snowden afirmó que la compañía se siente alentada por la trayectoria de su negocio interactivo, con una estructura de costos más optimizada y una estrategia de marketing enfocada regionalmente que prioriza jurisdicciones con iCasino legalizados y apuestas deportivas en línea.

Liquidez y Posición Financiera

PENN informó que la liquidez total al 31 de diciembre de 2025 era de 1.100 millones de dólares, incluidos 686,6 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo. La deuda neta tradicional al final del trimestre era de 2.200 millones de dólares. El 3 de noviembre de 2025, PENN recibió $150,0 millones en financiación de Gaming and Leisure Properties, Inc. con una tasa de capitalización del 7,79% en relación con la construcción de la segunda torre del hotel en M Resort Las Vegas. Además, la compañía dijo que, junto con la apertura de la reubicación terrestre de 360 ​​millones de dólares del Hollywood Casino Aurora a finales del segundo trimestre, PENN espera recibir 225 millones de dólares en financiación de Gaming and Leisure Properties, Inc. con una tasa de capitalización del 7,75%. Gaming and Leisure Properties, Inc. (GLPI) es un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) que cotiza en bolsa y que posee, adquiere y administra 69 instalaciones de juego e instalaciones relacionadas de primer nivel en 20 estados de EE. UU. Anteriormente era propiedad de Peter M. Carlino, uno de los fundadores de PENN Entertainment (anteriormente Penn National Gaming, Inc.).

Acerca de PENN Entertainment

PENN Entertainment, Inc. opera 43 propiedades en 20 estados, apuestas deportivas en línea en 19 jurisdicciones e iCasino en cinco jurisdicciones, bajo una cartera de marcas reconocidas que incluyen Hollywood Casino®, L’Auberge® y theScore BET Sportsbook and Casino®.