Starz superó las expectativas internas en el primer trimestre del año fiscal 2026, con un OIBDA ajustado de 58 millones de dólares e ingresos OTT de 211 millones de dólares, mientras que la gerencia dijo que la compañía está en camino de lograr un crecimiento OIBDA ajustado bajo de un solo dígito para todo el año y reafirmó la orientación para 2026.
La compañía avanza en su objetivo de margen después de salir de su acuerdo Universal Pay-2, dijo que los menores costos de contenido y una mejor economía deberían ayudarlo a alcanzar un margen OIBDA ajustado del 20% en la segunda mitad de 2027, un año antes de lo planeado anteriormente.
Starz se está inclinando más hacia la disciplina de precios y los originales propioscon un ARPU más alto, una tasa de abandono más baja de todos los tiempos y un fuerte compromiso que respalda el crecimiento de los ingresos OTT, mientras que nuevos originales como Tierra de lucha y se espera que otros títulos próximos amplíen su lista de contenidos propios.
Los ejecutivos de Starz Entertainment (NASDAQ:STRZ) dijeron que la compañía logró un sólido primer trimestre del año fiscal 2026 y está avanzando más rápido de lo esperado hacia su objetivo de margen a largo plazo, ayudado por reducciones de costos de contenido, disciplina de precios y un cambio hacia programación original propia.
El presidente y director ejecutivo, Jeffrey Hirsch, dijo que el trimestre coincidió con el primer aniversario de la separación de Starz y argumentó que la compañía ahora es “estructuralmente más fuerte” que en el momento de la división. Dijo que Starz ha cumplido o superado sus objetivos financieros clave para el primer año, incluida la mejora de los márgenes, la conversión del OIBDA ajustado en flujo de caja libre y la reducción del apalancamiento.
“El calendario 2026 servirá como un punto de inflexión financiera para el negocio”, dijo Hirsch, y agregó que Starz ahora se gestiona en función de cuatro métricas principales: crecimiento de los ingresos OTT, OIBDA ajustado, flujo de caja libre y desapalancamiento.
Los resultados trimestrales cumplen o superan la orientación
El director financiero Scott Macdonald dijo que los ingresos OTT del primer trimestre fueron de 211 millones de dólares, frente a los 210 millones de dólares del cuarto trimestre del año fiscal 2025. Los ingresos totales fueron de 307 millones de dólares, frente a los 323 millones de dólares secuenciales, principalmente debido al momento de los ingresos por licencias canadienses.
El OIBDA ajustado fue de $58 millones de dólares en el trimestre, un aumento secuencial respecto al trimestre anterior, impulsado principalmente por menores gastos de publicidad y generales y administrativos. Año tras año, el OIBDA ajustado disminuyó debido a menores ingresos y mayor amortización de contenidos, parcialmente compensado por menores gastos de publicidad y marketing.
Macdonald dijo que el resultado OIBDA ajustado estuvo por delante del plan interno de la compañía, respaldando el pronóstico de Starz para todo el año de un crecimiento OIBDA ajustado bajo de un solo dígito. También dijo que el OIBDA ajustado trimestralmente debería ser más consistente en 2026 que en 2025.
El flujo de efectivo libre sin apalancamiento fue de $81 millones en el trimestre, un aumento de $147 millones año tras año, mientras que el flujo de efectivo libre de acciones aumentó $136 millones año tras año a $69 millones. Macdonald advirtió que el trimestre se benefició de un menor gasto en contenido, que la compañía espera recuperar en el segundo trimestre, y dijo que Starz no está elevando su perspectiva de flujo de caja libre en este momento.
Al 31 de marzo, Starz tenía una deuda neta de 523 millones de dólares y un índice de apalancamiento de 3,1 veces. Macdonald dijo que la compañía sigue confiando en que puede terminar el año con un apalancamiento de aproximadamente 2,7 veces. El revólver de Starz, valorado en 150 millones de dólares, sigue sin ser retirado.
La salida universal de Pay-2 impulsa el objetivo de margen hacia adelante
Un acontecimiento clave en el trimestre fue la decisión de Starz de salir de su acuerdo Pay-2 con Universal. Hirsch dijo que los títulos de Universal eran “increíblemente populares” y tenían una fuerza de taquilla significativa, pero su desempeño en Starz fue menor de lo esperado debido a la gran superposición de suscriptores con Amazon, donde los títulos fueron muy vistos antes de llegar a Starz en la ventana Pay-2.
“Estábamos pagando precios de pago 2 por el rendimiento de la biblioteca”, dijo Hirsch durante la sesión de preguntas y respuestas. Dijo que Starz planea reinvertir en otros títulos de bibliotecas de alto rendimiento con mejores resultados económicos, utilizando datos internos para identificar contenido que pueda ofrecer un rendimiento similar.
Hirsch describió el enfoque como “un poco de Moneyball”, diciendo que Starz puede buscar en toda la industria títulos de bibliotecas que recreen el rendimiento deseado a un costo menor.
Macdonald dijo que Starz registró un cargo de reestructuración de 139 millones de dólares en el primer trimestre, principalmente relacionado con la cancelación de contenido con valor estratégico limitado para sus plataformas. Dado que el acuerdo Universal se celebró en abril de 2026, el cargo por reestructuración Pay-2 se registrará en el segundo trimestre.
Los ejecutivos dijeron que los términos universales revisados reducirán significativamente las obligaciones de pago en efectivo a partir de 2027. Como resultado, Starz ahora espera alcanzar su objetivo de margen OIBDA ajustado del 20% en la segunda mitad de 2027, un año completo antes que el objetivo anterior de salir en 2028.
La disciplina de precios impulsa el enfoque en los ingresos de OTT
Macdonald dijo que los resultados están validando la decisión de Starz de restar importancia al recuento de suscriptores. Dijo que la disciplina de precios, menos ofertas de entrada a bajo precio y más planes anuales y multimensuales ayudaron a impulsar el crecimiento secuencial de los ingresos de OTT. Si bien la compañía no divulga el ARPU directamente, Macdonald dijo que el ARPU aumentó secuencialmente y se espera que continúe aumentando hasta 2026 a medida que los suscriptores promocionales pasen a tarifas minoristas más altas.
Starz elevó recientemente su precio a 11,99 dólares, y el aumento comenzó a fluir a través de la base de suscriptores en el segundo trimestre. Durante la sesión de preguntas y respuestas, los ejecutivos dijeron que el aumento de precios del 1 de abril se está “digiriendo muy bien” y avanzando en línea con las expectativas.
La compañía también dijo que la deserción alcanzó un mínimo histórico durante el trimestre, lo que refleja un enfoque reducido en la adquisición de suscriptores de bajo valor. El compromiso también fue fuerte, con un aumento año tras año de alrededor del 8% en el trimestre, según los ejecutivos en la llamada.
Los originales propios y la lista de contenidos ocupan un lugar central
Hirsch dijo que Starz continúa virando hacia la propiedad de contenidos como parte de su estrategia más amplia para controlar los costos y monetizar la propiedad intelectual a nivel mundial. El primer original propiedad de Starz de la compañía, “Fightland”, está programado para estrenarse el 31 de julio. Starz anunció previamente a Sky como socio co-comisionado de la serie, lo que, según Hirsch, mejora la economía de la unidad.
Starz también ha dado luz verde a un drama de rodeo negro sin título ambientado en Texas, y se espera que la producción comience este otoño. Hirsch dijo que el proyecto es otro ejemplo de cómo la empresa construye su biblioteca de contenidos a través de la propiedad.
Los ejecutivos destacaron varios títulos próximos y recientes, entre ellos:
“Power Book IV: Force”, cuyo final ayudó a comenzar el trimestre con fuerza;
La octava temporada de “Outlander”, que según Hirsch alcanzó un máximo de cuatro años en su semana de estreno;
“The Housemaid”, que según Hirsch se convirtió en la película Pay-1 con mejor desempeño de Starz tanto en adquisición como en audiencia de transmisión poco después del trimestre;
Próximas series y franquicias que incluyen “Raising Kanan”, “Outlander: Blood of My Blood” y “P-Valley”;
La próxima película biográfica de “Michael”, que según Hirsch fortalecerá la agenda de la compañía.
Hirsch dijo que Starz sigue en camino de poseer el 50% de su cartera para 2027 y sugirió que la compañía podría acelerar más allá de ese nivel. Citó proyectos como “Fightland”, el drama de rodeo Black, “Kingmaker”, “Masquerade” y “All Fours” como ejemplos de un proceso de desarrollo más completo.
Se reafirma la orientación, ya que 2027 se considera el año clave
Starz reafirmó su perspectiva para todo el año 2026, incluido el crecimiento de los ingresos OTT en comparación con 2025, un bajo crecimiento del OIBDA ajustado de un solo dígito, entre 80 y 120 millones de dólares de flujo de caja libre no apalancado y un apalancamiento a fin de año de aproximadamente 2,7 veces.
Macdonald dijo que 2027 se perfila como un año importante para la expansión del margen y la mejora del flujo de caja libre debido a los beneficios de la reestructuración, el aumento de las contribuciones de los originales propios y las continuas reducciones de costos de contenido.
Hirsch también dijo que Starz sigue viendo dos caminos hacia la creación de valor: hacer crecer el negocio principal para lograr su objetivo de margen y buscar oportunidades disciplinadas de fusiones y adquisiciones. Sin embargo, enfatizó que la empresa no necesita fusiones y adquisiciones para maximizar el valor para los accionistas, dada la solidez y rentabilidad del negocio principal.
Acerca de Starz Entertainment (NASDAQ:STRZ)
Starz Entertainment (NASDAQ: STRZ) es una empresa global de medios y entretenimiento que opera servicios de video por suscripción premium en plataformas de televisión lineal y transmisión digital. La oferta principal de la compañía incluye las redes lineales STARZ y STARZ ENCORE en los Estados Unidos, junto con su servicio de transmisión STARZPLAY, que está disponible en Norteamérica, partes de Europa, América Latina y mercados asiáticos selectos. A través de su estrategia de distribución multiplataforma, Starz ofrece una combinación de programación original, largometrajes y series con licencia a una amplia base de suscriptores.
El corazón del negocio de Starz Entertainment es su inversión en producción de contenido original.
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