Después de los movimientos de cartera de 2025 (venta de parques de vacaciones y reestructuración de pubs) que redujeron la plantilla en aproximadamente un tercio y redujeron el gasto de capital anual, los ingresos continuos aumentaron un 15 % interanualimpulsado por Interactive (sobre 38% de crecimiento de ingresos), con un EBITDA reportado que aumentó 29% y los márgenes se expanden ~1.100 puntos básicos.
Inspirado generado aproximadamente $60 millones del flujo de caja libre en el primer trimestre, utilizado ~$13 millones para pagar la deuda y recomprar cerca de 400.000 accionesreduciendo el apalancamiento a aproximadamente 3x y mantener la reducción de la deuda y las recompras como principales prioridades de asignación de capital.
El impulso interactivo sigue siendo fuerte: América del Norte representa ahora más 30% de Interactive GGR y el GGR de abril en el Reino Unido fue >40% mayor año contra año a pesar del aumento de impuestos en el Reino Unido a 40%—mientras que los deportes virtuales se han estabilizado, pero enfrentan obstáculos regulatorios en Brasil y EE. UU., y se esperan catalizadores de crecimiento de las loterías, la Copa del Mundo y un lanzamiento relacionado con Playtech en el segundo semestre de 2026-2027.
Los ejecutivos de Inspired Entertainment (NASDAQ:INSE) dijeron que los resultados del primer trimestre reflejaron los beneficios de los cambios de cartera realizados en 2025, destacando el fuerte crecimiento interactivo, la expansión de los márgenes y la mejora de la generación de efectivo que respaldaron tanto la reducción de la deuda como la recompra de acciones.
El presidente ejecutivo, A. Lorne Weil, afirmó que la empresa seguía viendo los beneficios de dos importantes medidas adoptadas el año pasado: la venta de su negocio de parques de vacaciones y una reestructuración de su negocio de pubs destinada a reducir las necesidades de capital y mano de obra. Weil dijo que la plantilla general se ha reducido en aproximadamente un tercio, de más de 1.500 a alrededor de 950, y que el gasto de capital anualizado se ha recortado del rango de “40 millones de dólares medios” al rango de “30 millones de dólares bajos”.
Weil dijo que después de ajustar los impactos únicos relacionados con la venta del parque de vacaciones y la reestructuración de los pubs, “los ingresos continuos crecieron un 15% año tras año”, impulsados principalmente por Interactive. Citó un “crecimiento de ingresos del 38% en Interactive” y dijo que el EBITDA reportado en el primer trimestre aumentó un 29% año tras año, con un margen de EBITDA expandiéndose en 1,100 puntos básicos.
Utilizando diapositivas de la empresa para ilustrar el cambio, Weil dijo que las acciones en parques vacacionales y pubs en conjunto redujeron los ingresos del primer trimestre de 2025 en aproximadamente $10 millones (de aproximadamente $60 millones a $50 millones). Dijo que los ingresos continuos de alrededor de 50 millones de dólares en el trimestre del año anterior crecieron un 15% a “un poco más de 57 millones de dólares” en el primer trimestre de 2026.
Brooks Pierce, presidente y director ejecutivo, dijo que el desempeño de la compañía está siendo impulsado por una estrategia que prioriza el contenido: desarrollar juegos y distribuirlos “dondequiera que se consuma, incluido el comercio minorista, en línea o en cualquier número de geografías en todo el mundo”. Pierce dijo que América del Norte ahora representa “más del 30% de nuestro GGR interactivo en general y continúa creciendo”. También señaló que Inspired ha subido al cuarto lugar en el informe en línea de abril de Eilers sobre EE. UU., en comparación con el octavo lugar del año anterior.
Interactivo: contenido, ubicaciones y cambios fiscales en el Reino Unido
Pierce atribuyó las ganancias de participación no sólo al contenido, sino también a una “hoja de ruta consistente de nuevos lanzamientos de juegos de alto rendimiento”, además de un enfoque ampliado de administración de cuentas destinado a asegurar ubicaciones destacadas y respaldar la actividad promocional de contenido exclusivo.
Dijo que las tendencias de rendimiento continuaron en abril, y la compañía registró su “valor total jugado más alto en un solo día” durante el mes. Pierce dijo que Inspired planea poner “un estudio adicional en línea en la segunda mitad del año” para aumentar la producción de juegos.
En el Reino Unido, Pierce abordó el aumento de la tasa impositiva interactiva que entró en vigor el 1 de abril, pasando del 21% al 40%. Con poco más de un mes de datos, dijo que el impacto “sigue exactamente lo que habíamos pronosticado”. Añadió que a pesar del impuesto más alto, los ingresos de la compañía en el Reino Unido crecieron en abril debido a las ganancias de las acciones, y señaló que el GGR del Reino Unido en abril fue “más de un 40 % más alto que hace un año”, lo que ayudó a aumentar los ingresos “en más de un 10 %” neto del cambio de impuestos.
Weil se hizo eco de ese punto en sus comentarios finales, diciendo que los impuestos del Reino Unido habían sido una preocupación, pero “al menos hasta ahora en el segundo trimestre, hemos podido compensar con creces el impacto del impuesto con nuestro crecimiento en los ingresos del juego en el Reino Unido”.
Soluciones minoristas: Reino Unido, Grecia y Norteamérica
Pierce dijo que el segmento de soluciones minoristas se está beneficiando de la solidez del contenido y la implementación de máquinas en todos los clientes y geografías. En el Reino Unido, citó el impulso positivo en el negocio LBO de la compañía, incluido William Hill. También dijo que Inspired agregó dos nuevos clientes (Jenningsbet y Corbetts) y firmó una extensión de contrato de varios años con Paddy Power a principios del segundo trimestre.
En Grecia, Pierce dijo que las ganancias por unidad por día aumentaron un 11%, lideradas por la máquina Valor Slant Top de la compañía. Dijo que las actualizaciones continuarán “durante el resto de 2026 y hasta 2027” y la gerencia espera que el ciclo de actualización continúe respaldando el crecimiento de las soluciones minoristas.
En Norteamérica, Pierce dijo que la compañía es “cautelosamente optimista” sobre la expansión a Chicago y ve el mercado más amplio de Illinois como una oportunidad durante los próximos 12 a 18 meses. También señaló una presencia cada vez mayor en varias provincias canadienses, que, según dijo, está comenzando a proporcionar la escala necesaria.
Deportes virtuales: estabilización, vientos en contra de Brasil y posibles catalizadores
Pierce dijo que los deportes virtuales se han estabilizado en general, aunque Brasil sigue siendo un obstáculo. “Desafortunadamente, el crecimiento que estamos viendo en otras regiones está siendo compensado actualmente por el desempeño en Brasil”, dijo. Aún así, Pierce dijo que la gerencia ve un “camino claro hacia el crecimiento” respaldado por nuevos clientes, lanzamientos de productos y el viento de cola de la Copa del Mundo.
Durante la sesión de preguntas y respuestas, Pierce dijo que los supuestos de penetración de los deportes virtuales pueden necesitar una recalibración, sugiriendo que una proporción de entre adolescentes en el manejo de las apuestas deportivas en línea puede haber sido agresiva y que “tal vez un dígito medio a alto sea probablemente el número correcto en el que pensar”. También señaló los límites regulatorios en los EE. UU., y señaló que, si bien las apuestas deportivas en línea están activas en 39 estados, a Inspired “técnicamente solo se le permite ir a un par de estados” para los deportes virtuales en la actualidad.
Weil añadió que la oportunidad para los deportes virtuales en América del Norte puede extenderse más allá de las tradicionales apuestas deportivas en línea hacia las loterías, diciendo que la compañía está viendo “desarrollos muy interesantes” con “algunas de las loterías más importantes de América del Norte” y espera “un par de desarrollos muy significativos” este año.
Cuando se le preguntó sobre el momento de una oportunidad relacionada con Playtech junto con la Copa del Mundo, Pierce dijo que la integración es “mucho más una oportunidad para la segunda mitad y hasta 2027”, aunque dijo que el primer cliente debería estar disponible en breve.
Flujo de caja, apalancamiento y asignación de capital
Weil dijo que Inspired pagó 13 millones de dólares en deuda durante el trimestre y recompró cerca de 400.000 acciones. En cuanto a la combinación de rentabilidad, dijo que lo digital representó alrededor del 60% del EBITDA y el apalancamiento se redujo a 3 veces al final del trimestre.
También destacó la generación de efectivo en el primer trimestre, diciendo que la compañía generó alrededor de $60 millones en flujo de efectivo libre, que utilizó tanto para el pago de deuda como para la recompra de acciones. Weil advirtió que no se producirá el mismo nivel de flujo de caja libre todos los trimestres porque la empresa realiza pagos semestrales de intereses en efectivo cada dos trimestres. Dijo que el interés de efectivo anual está en “mediados de los 30 y disminuyendo a medida que nos desapalancamos”, y describió la conversión de flujo de efectivo libre de apalancamiento como “cómodamente en los 20 y con suerte creciendo” como porcentaje del EBITDA.
De cara al futuro, Weil dijo que la compañía espera “un crecimiento secuencial constante en el EBITDA desde el primer trimestre en adelante” ahora que gran parte de la estacionalidad se ha reducido tras la venta del parque de vacaciones. También dijo que Inspired tiene como objetivo una fuerte conversión del flujo de caja y un apalancamiento cada vez menor, y que la asignación de capital continúa centrándose en el pago de la deuda y la recompra de acciones.
En términos más generales, Pierce dijo a los analistas que la compañía está monitoreando de cerca los riesgos macro y geopolíticos, pero dijo que “hasta ahora no está viendo el impacto”.
Para concluir, Weil dijo que la gerencia se siente “muy positiva” acerca de la trayectoria de la compañía, citando la mejora de los márgenes, la disminución del apalancamiento y las continuas recompras de acciones como objetivos clave que se están cumpliendo.
Acerca de entretenimiento inspirado (NASDAQ:INSE)
Inspired Entertainment, Inc (NASDAQ: INSE) es un proveedor de contenido de juegos digitales y soluciones tecnológicas de empresa a empresa para la industria global del juego. Las ofertas de la compañía incluyen módulos de juegos basados en servidor, simulaciones de deportes virtuales, contenido interactivo digital y plataformas móviles de apuestas deportivas. Inspired diseña juegos y software patentados que se integran con loterías, operadores de casinos, tiendas de apuestas minoristas y plataformas en línea, enfatizando un rendimiento confiable, una implementación rápida y experiencias atractivas para los jugadores.
El núcleo del conjunto de productos de Inspired es su catálogo de deportes virtuales, que simula eventos deportivos utilizando algoritmos avanzados y resultados aleatorios.
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